4月19日，博鰲亞洲論壇2021年年會在海南舉行。在華商領袖與華人智庫圓桌會上，與會嘉賓就如何推動“一帶一路”高質量發展、海南自貿港建設等重要議題也建言獻策。會上，來自11個國家和地區的29位華商代表及智庫專家，圍繞全球治理中的中國智慧與華僑華人角色、推進“一帶一路”高質量發展與促進民心相通、中華文化走出去與中西文明交流互鑒、合力共建海南自貿港等議題分別進行了主題發言和交流研討。 三位國內外造紙屆的大佬作為嘉賓出席了華商領袖與華人智庫圓桌會并發言，分別是玖龍紙業（控股）有限公司董事長張茵、新加坡金鷹集團主席陳江和和金光紙業（中國）投資有限公司副總裁翟京麗。 2021年1月至今，瓦楞及箱板紙呈倒“V”字型走勢。1-2月份受宏觀通脹大環境背景下，整體紙價上漲明顯，3月份受下游補庫繼續跟進動能不足影響，局部地區瓦楞紙有松動跡象，但規模紙企3月份仍傾向挺價。隨著紙廠庫存壓力逐漸增加，加之瓦楞及箱板紙市場行業集中度有限，部分規模紙企實單商談，4月份市場出現頻繁讓利現象。 卓創監測數據顯示：截至4月23日，瓦楞紙當日全國均價3845元/噸，與年初基本持平，年后漲幅基本回吐且有繼續下行預期，同比上漲22.75%；箱板紙當日全國均價4810元/噸，較年初上漲117元/噸，同比上漲25.70%。從目前的市場價格來看，各地區主流價位仍較年前略有上移，但幅度已慢慢追回，與年初相比，4月份回吐漲幅明顯，其中回吐幅度在50-225元/噸不等，尤其北方地區回吐較為明顯，整體庫存壓力較大。 從原料廢舊黃板紙情況來看，價格回升幅度有限，在下游需求無明顯改觀、原料成本端窄幅震蕩的大背景下，瓦楞及箱板紙仍有一定下滑空間，但繼續下滑空間較前大大收窄，預期在50-150元/噸。不過，高耐破牛卡目前價位相對堅挺，且部分地區有替代部分白板紙需求釋放，加之5月份有紙企檢修，所以5月份市場僵持博弈特征將比較明顯，供需博弈下，或出現不同等級紙種漲跌互現情況。 從毛利情況來看，2021年1月至今，瓦楞紙平均毛利率14.98%，同比微幅下滑0.34%；箱板紙平均毛利率20.86%，同比基本持平。卓創監測數據顯示：截至4月25日，國廢黃板紙全國均價均值為2391元/噸，較去年同期上漲15.46%，瓦楞紙、箱板紙價格雖同比上漲，但整體漲幅弱于廢紙，所以毛利率有趨弱跡象，紙廠盈利壓力仍存。 從供需面來看：2021年一季度瓦楞紙平均開工率在52.45%，同比增加了9.71%。3月份回升了14個點，在下游需求偏弱背景下，累庫明顯；4月第三周瓦楞紙開工負荷為54.24%，較上周同期增加0.98%，產量環比上周增加1.85%。一季度箱板紙平均開工率在55.88%，同比增加了3.44%。3月份箱板紙開工負荷回升了16個點，4月第三周箱板紙開工負荷率為56.24%，環比增加0.36%，產量較上周增加0.65%。主因規模紙廠部分裝置恢復開機，瓦楞及箱板紙開工負荷小幅上調。 進口紙方面：2020年瓦楞紙進口量為396萬噸，同比增幅152%；箱板紙進口量為404萬噸，同比增幅84%。兩者共計進口量800萬噸，同比增幅112%。2021年一季度瓦楞紙累計進口數量83.00萬噸，同比增幅5.15%，箱板紙累計進口數量約103.10萬噸，同比增幅16.71%，兩者總計進口186.1萬噸，同比增幅11.25%。一季度進口紙操作積極性有所降溫，主因國外需求恢復及國外進口紙原材料及運價等漲價帶動紙價上漲，貿易商進口套利窗口有所關閉。 庫存方面：據卓創資訊統計，3月份全國瓦楞紙企業庫存為55.3萬噸，環比增加73.14%，同比去年同期下降29.49%。3月份全國箱板紙企業庫存為87.18萬噸，環比增加77.67%，同比去年同期下降28.52%。3月份各大區瓦楞紙及箱板紙企業平均庫存天數均呈增加的趨勢。3月整體需求偏弱，且下游包裝廠前期已經備有一定庫存，成品紙走貨明顯放緩，故3月份各大區紙廠庫存呈增加趨勢。 4月第三周瓦楞紙及箱板紙企業庫存略有增加，瓦楞紙樣本企業庫存為41.9萬噸，較上周同期增加0.65%；箱板紙樣本企業庫存為80.2萬噸，較上周同期增加2.54%。本周瓦楞箱板紙市場中，規模紙企繼續讓利，個別紙廠停機檢修，雖然部分下游包裝廠存有少量備庫的需求，但整體市場交投偏向一般，所以瓦楞箱板紙整體庫存有所增加。 從與下游需求密切相關的經濟數據來看：3月份，社會消費品零售總額35484億元，同比增長34.2%；比2019年3月份增長12.9%，兩年平均增速為6.3%。1-3月份，社會消費品零售總額105221億元，同比增長33.9%，兩年平均增速為4.2%。從消費端數據看，消費端的表現已經有極大改善，但仍未恢復到19年同期水平，二季度之后消費增速或繼續呈現加快趨勢。 中國海關總署日前發布的數據顯示，3月出口增速回落。一季度總體出口復合增速為13.5%，也較前2個月的復合增速回落。出口增速回落及結構切換背后，是替代效應衰減、海外產能恢復。進口有所回升，主要與我國當前制造業恢復發展情況及經濟基本面密切相關。 目前瓦楞紙、箱板紙下游消費依舊主要體現在食品、飲料、家電電子、服裝鞋類及箱包、日化產品、車業及零部件、家居家具、快遞、醫藥等包裝方面，主因上述行業包裝需求與用量較大，占比約95%。從直接反應下游消費需求的數據來看：1-3月份軟飲料產量為4107.3萬噸，較上年同期3058.4增加1048.9萬噸。1-3月累計值上調32.9%。四大家電產量累計6193.4萬臺，較上年同期5125.3萬臺增加了1068.1萬臺，同比增長20.89%。 綜上所述，2021年終端需求料呈現緩慢復蘇態勢，但二季度整體釋放有限，整體來看，國內消費和出口在階段性修復后，目前面臨著一定的邊際減弱。從這兩方面看，出口面臨的變量或許更大，對包裝紙需求形成較強的抑制。該因素或使得紙企去成品紙庫存壓力加大，二季度包裝紙價格或難有好的表現，所以二季度整體需求仍維持淡季預期判斷。二季度瓦楞及箱板紙市場料呈現“拉漲--讓利--盤穩觀望---供需僵持博弈下，高低端資源價格或有分化”的運行態勢，5月份紙價在僵持博弈中尋求調整方向，紙廠去庫存壓力仍較凸顯。下游包裝廠整體以消耗庫存、隨用隨采為主。目前規模紙企頻繁讓利后，加之上周廢紙局部反彈，下游有補倉意愿顯現，從4月21日至今局部地區成交稍有好轉，繼續關注五一假期是否仍有讓利政策，隨著三季度下游需求陸續跟進，二季度末包裝廠或有增庫表現。卓創資訊預計：2021年瓦楞紙均價為3948元/噸，同比上漲11.17%；箱板紙均價為4951元/噸，同比上漲14.31%。

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