從瓦楞原紙的庫存周期看，2020年至今，國內瓦楞紙企業庫存又經歷了一輪完整的庫存周期。2020年1-3月份，受公共衛生事件影響，國內造紙行業波動較大。隨著三月份國內經濟的重啟，需求的修復，國內瓦楞紙出現了一波被動去庫存的過程，延續到6月份。
隨著公共衛生事件影響減弱，經濟的向好預期增強，國內紙企在6-8月份提升開工率，紙企進入主動補庫存階段。但是需求跟進相對乏力，9-10月份又出現主動去庫存。自11月份開始，受需求回升，價格上漲，及國內公共衛生事件再度反復影響開工等因素的影響，紙企瓦楞紙又進入被動去庫存階段，該階段持續到今年2月份。
從瓦楞原紙的庫存周期看，2020年至今，國內瓦楞紙企業庫存又經歷了一輪完整的庫存周期。2020年1-3月份，受公共衛生事件影響，國內造紙行業波動較大。隨著三月份國內經濟的重啟，需求的修復，國內瓦楞紙出現了一波被動去庫存的過程，延續到6月份。隨著公共衛生事件影響減弱，經濟的向好預期增強，國內紙企在6-8月份提升開工率，紙企進入主動補庫存階段。但是需求跟進相對乏力，9-10月份又出現主動去庫存。自11月份開始，受需求回升，價格上漲，及國內公共衛生事件再度反復影響開工等因素的影響，紙企瓦楞紙又進入被動去庫存階段，該階段持續到今年2月份。
進入2021年后，國內原紙價格進入了上漲的快車道，市場對經濟向好預期增強，造紙利潤上升，紙企也在提升開工率。尤其是今年春節期間，就地過年的政策，使得紙企的開工負荷保持了相對的高位，1-2月份，瓦楞紙產量都較去年出現較大幅度的增加。3月份產量出現一定的回落，主要是受國內環保政策的影響，北方部分地區出現強制限產的所致。
春節過后，市場對經濟恢復預期更加樂觀，加之通脹預期增強，市場炒作氛圍濃厚，原紙價格又出現一波快速拉漲。但是進入3月份以來，國內瓦楞原紙需求明顯放緩。一方面是，此前在價格上漲期，下游包裝廠加快備貨節奏。而節后價格的快速拉漲，加大了包裝廠對高價貨源的抵觸；另一方面，包裝廠訂單減弱，繼續備庫意愿降低，主要以去庫存為主。
隨著下游需求放緩，紙企原紙又進入被動補庫存階段。為了降低經營風險，紙企率先降廢紙價格。由于1-2月份，國內回收企業受公共衛生事件及春節等因素的影響，打包出貨量相對減少，庫存較高。加之在價格上漲的預期下，打包站也存在一定的惜售心態。節后隨著運輸的恢復，還有廢紙價格幅度上漲較大，打包站出貨節奏也在加快，紙企到貨量加大。而隨著紙企下調價格，并不斷釋放降價信號，加劇了打包站的恐慌心態，一定程度上擴大了廢紙的跌幅。
雖然紙企在一段時間內挺原紙價格，但下游接受度有限，隨著原紙庫存的持續攀升，紙企的資金壓力也在增加。3月中旬以來，原紙價格開始出現下調。
從現在的情況看，下游需求還是偏弱，紙企將再經歷一輪主動去庫存的過程。去庫存過程一般會伴隨著原紙的降價，及開工負荷的下降。同時，由于紙企的造紙利潤還是較高，這也給紙企對原紙及廢紙的操作留出了較大空間。預計4月份，廢紙價格難有好的表現，或多以弱勢調整為主。
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